中金：成本支撑渐显 煤价探底寻锚

中金发布研报指出，2025年以来动力煤供需趋于宽松，煤价持续走弱。尽管当前煤价仍处于历史中等偏高水平，但供给高位坚挺是煤价承压的核心原因。短期内供给粘性较大，减产预期增强但落地滞后。随着二季度后半段需求逐渐向好，若减产预期兑现，供需形势有望边际改善。库存处于历史高位，但对煤价影响有限。推荐关注成本具备竞争力的头部企业，如中煤能源。