关税风暴冲击有色板块，紫金矿业铜矿项目成长期韧性核心

美国对华加征关税导致国际有色金属价格显著回调，沪铜等主力合约重挫。紫金矿业的卡莫阿—卡库拉铜矿项目因开发周期长、产能爬坡缓慢，成为全球铜矿供给端的重要变量。短期关税推高进口成本，抑制中国需求，但新能源、AI算力等长期需求增长支撑铜价，市场预计供需再平衡后紫金矿业等资源龙头将受益。