黄金供给刚性催生结构性机会，紫金矿业能否借产能释放逆袭？

2025年黄金行业受地缘政治、美元信用削弱及能源转型推动，黄金作为战略资源价值凸显。紫金矿业等中国黄金企业一季度业绩表现分化，中国黄金国际扭亏为盈，但紫金矿业股价逆势下跌6%。黄金供给端因矿产周期长、勘探成本高导致刚性增长，叠加全球央行持续增持黄金储备（中国央行连续6个月增持），长期需求支撑金价。上游矿企如紫金矿业凭借产能释放和资源储备优势，具备结构性投资机会，估值低于下游消费股，且受益于新能源和国家战略储备需求。