美国经济疲软叠加关税担忧 铜价短期承压中期面临下行风险

美国5月ADP就业人数低于预期，美联储褐皮书显示经济活动略有下降，宏观环境趋弱。市场关注海外矿企压低铜加工费至-15美元可能引发冶炼厂减产，美国提高钢铝关税或波及铜关税，美联储降息预期升温。短期铜价受强预期支撑高位盘整，但中期供应宽松叠加需求淡季或导致价格下移。紫金矿业需关注加工费谈判结果及潜在关税影响。