紫金矿业2025半年报：归母净利同比增54.41%

紫金矿业发布2025年半年报，2025H1实现营业收入1677.11亿元，同比增长11.5%，归母净利润约232.92亿元，同比增加54.41%，扣非归母净利润约216.24亿元，同比增长40.12%，经营活动现金净流量288.30亿元，同比增长41.0%。其中2025Q2营业收入887.83亿元，同比增长17.38%，归母净利润131.25亿元，同比增长48.74%。产量方面，2025H1矿产铜产量同比增长9%至56.7万吨，矿产金产量同比增长16%至41.2吨，矿产银产量同比增长6%至223.6吨；2025Q2矿产铜产量27.9万吨（+9.1%），矿产金产量22.1吨（+18.9%）。价格方面，2025H1矿产铜销售单价同比增长6.21%，矿产金单价同比增长42.51%；2025Q2铜销售单价环比增长0.16%，矿产金单价同比增长44.37%、环比增长15.03%。成本方面，2025Q2矿产铜、矿产金销售成本同比分别上升8.85%、37.34%，原因包括部分矿山品位下降、运距增加及剥采比上升，黄金价格上涨致权益金提升，新并购企业过渡期成本偏高。公司拟通过全资子公司收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿100%权益，该矿保有资源量矿石量2.41亿吨，金平均品位1.01克/吨，金金属量242.1吨，收购后将增强中亚区域控制力。开源证券维持“买入”评级，上调2025-2027年归母净利润预测至464.5/513.3/571.2亿元。该股最近90天内13家机构评级中12家买入、1家增持，机构目标均价24.46。