反内卷或优化铜冶炼产能 紫金矿业等受关注

“反内卷”政策或影响铜冶炼行业，该行业存在亏损问题，亟需产能优化，包括淘汰落后产能、现有产能降本增效及新扩建产能配套铜矿等。预计通过“反内卷”，矿冶产能匹配度提升，铜冶炼行业有望扭亏为盈，冶炼成本优势企业盈利能力更强。同时，国企改革深化或提升行业国有资本配置效率。建议关注具备冶炼成本优势及矿冶配套企业，其中包括紫金矿业（AH）。