紫金矿业25H1业绩大增 铜金量价齐升资源扩张

2025年上半年，紫金矿业实现营收1677.11亿元，同比增长11.50%；利润总额344.97亿元，同比增长59.80%；归母净利润232.92亿元，同比增长54.41%。主营矿产品产量稳步增长，其中矿产铜57万吨（同比增9%）、矿产金41吨（同比增16%）、矿产银224吨（同比增6%）、矿产锌铅20万吨（同比增13%）、当量碳酸锂7315吨（同比增2961%），铁精矿产量139万吨（同比增58%）。资源版图持续扩张，完成加纳阿基姆金矿交割及哈萨克斯坦Raygorodok金矿收购协议签署，国内收购藏格矿业控制权，紫金山矿区探获133万吨铜资源量、9万吨钼资源量，权益口径资源量较年初新增铜204.9万吨、金88.8吨、当量碳酸锂83.4万吨。营业成本1278.78亿元，同比增长5.16%，主要因部分矿山品位下降、运距增加及新并购企业过渡期成本高；黄金及铜价格上涨推动营收增长，25H1海外黄金和铜价格分别同比上涨39%、3%，公司营收增幅高于成本，毛利率上升4.60个百分点。财务费用同比下降13.46%（融资成本下降），管理费用同比上升24.25%（扩产导致人工成本和雇佣规模增加）。公司通过收购及探矿提升资源储备，为未来扩产提供空间，铜、金价格在全球经济及美联储降息背景下持续看涨，支撑营收及利润长期增长。