铜矿结构性紧张，紫金矿业受关注

全球金属行业正经历新一轮结构性变化，上游矿山勘探投入连续两年下降，2025年全球矿业勘探资金仅为124亿美元，投资方向转向现有矿区效率提升与风险管控，导致全球矿产端的有效供给持续偏紧，行业投资意愿下降，可能使2028年之前的金属供应都处于相对刚性、缺乏弹性的状态。

铜行业已进入结构性紧张阶段，2025年全球铜矿产量增速预计仅为1.4%，当年供需缺口可能达到15万吨，而2026年这一缺口预计将扩大至30万吨。铜板块值得关注的公司包括紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、江西铜业、西部矿业。