机构看涨铜价至新高 紫金矿业盈利或受益

机构对铜价持续看涨，摩根大通预计2026年第二季度铜价将达到每吨12,500美元，刷新历史纪录。国内机构中信证券亦认为12000美元将成为铜价的崭新起点，看多成为共识。

支撑铜价的逻辑包括：伦敦金属交易所近期一笔约5万公吨的铜仓单被注销，为2013年以来最大规模，导致可交割库存骤降至关键警戒线；美国因贸易政策担忧大量囤积铜，推动纽约商品交易所铜库存激增；同时全球铜供应遭遇多次停产事故，如紫金矿业在刚果金的Kamoe—Kakula铜矿5月因矿震停产约21天，加之印尼、智利等多地铜矿供应中断，瑞银预估今明两年铜供应缺口大幅扩大。

需求端，AI数据中心成为新的耗铜增长点，摩根大通预计2026年数据中心铜消耗量比今年增加11万吨。

铜价上涨预期若持续，将直接利好主营铜业务的紫金矿业等上游资源企业，因其盈利与铜价高度正相关。