金价新高引爆估值重构，紫金矿业成长性被低估

得益于投资者权衡地缘政治紧张局势及美国降息前景，黄金价格本周二再创历史新高，升破4490美元/盎司。

黄金股估值逻辑正经历重构，海外黄金股PE已修复至30倍以上，而国内市场仍相对克制。紫金矿业在港股的动态市盈率为16.8倍，市场给较低估值是因为盘子大，但其成长性优于海外龙头，年产量增速超过10%。

如果2026年市场接受高金价新常态，黄金股将完成从犹豫到主动配置的切换，紫金矿业有望受益于估值修复和盈利弹性。