铜价历史新高供给紧，紫金矿业受益可期

铜价强势突破创历史新高，伦铜突破1.2万美元/吨，沪铜突破10万元/吨。

供给端，智利铜矿存在罢工预期，若劳资谈判失败可能导致罢工，进一步加剧铜矿供应紧张格局。

冶炼端，国家发改委鼓励大型铜冶炼企业实施兼并重组，反内卷有望稳步推进。中长期看，铜矿资本开支不足，供给扰动频发，供需格局或由紧平衡转向短缺，铜价有望突破上行。