【市场】黄金牛市持续利好上游矿企

黄金价格在2025年迎来牛市，年内涨幅超过70%，创下1979年以来最大涨幅，2026年初继续上涨并创新高。上游金矿企业如紫金矿业净利润呈现几何级数增长，受益于金价上涨幅度远高于成本上升的“剪刀差”效应。下游黄金珠宝品牌则因高金价抑制消费而业绩下滑，行业出现结构性分化。

分析师指出，黄金上涨是对冲美元信用下滑，全球央行购金和美联储降息是长期支撑因素，但2026年黄金走势可能波动，金矿企业仍将受益于高金价趋势。