【观点】铜价短期承压但中长期看好

铜库存持续累积，铜价短期弱势震荡，但中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望上行。

其他金属方面，铝因中东地缘冲突导致供给冲击，铝价上行；锂库存去化，锂价有望延续上行；钴原料到港，钴价震荡。

分析建议关注紫金矿业等标的，但需注意下游复产不及预期等风险。