【观点】紫金矿业铜产量增长，供应紧张支撑铜价

分析师孟萍指出，2026年铜精矿供应不容乐观，TOP15龙头矿商产量可能不及2025年，为铜价提供潜在上涨动力。

紫金矿业2026年铜指导产量达120万吨，增量主要来自西藏巨龙铜矿二期，预计贡献矿产铜约30万吨，是公司产量目标的关键支撑。但紫金矿业的增幅难以抵消自由港的下滑产量，整体供应紧张可能推动铜价重回高位。当前宏观扰动大，铜价尚未企稳，但矿端偏紧是重要支撑因素。