【观点】美债利率上升推动黄金逻辑切换，紫金矿业或受益

近期10年期美债收益率急升至4.67%，由通胀预期脱离油价、日元套息反噬美债以及市场定价加息三重推力驱动。这导致全球资产定价锚上移，黄金逻辑从抗通胀切换为抗主权信用裂痕，紫金矿业作为金矿开采核心企业可能受益于黄金重新定价。

同时，高股息和科技成长板块面临估值压力，需根据利率中枢上移重新计算配置价值。