【观点】券商研报指美债利率与供给扰动共塑有色价格中枢

中银证券于2026年8月24日发布有色金属行业研究报告，核心观点为美债利率上行与全球供给扰动共同作用，可能重塑有色金属价格中枢。报告指出，长端利率抬升将加大黄金持有成本、挤压以现金流贴现定价的铜等金属估值空间，对贵金属短期上行构成压制。然而，供给端扰动持续，包括智利Caserones铜矿因风暴减产、印尼确认2026年镍矿配额大幅缩减等，对铜、镍等品种价格形成支撑。报告综合分析后，在投资建议中提到了紫金矿业。

基于上述供需格局分析，报告维持对部分有色金属板块的关注建议。