【观点】铜价新高背后的产业链逻辑分析

铜价创历史新高，截至9月9日报收14767.5美元/吨。业内分析指出，本轮上涨主要由美国关税预期和库存西移驱动，而非终端需求爆发。矿端供给长期紧缺，为铜价提供基本面支撑，但冶炼端利润因加工费走低而承压，下游加工行业分化明显。紫金矿业等龙头上半年海外矿山供应不足，加剧了供需失衡。后市铜价预计仍有上升空间，但短期波动风险存在。