【观点】紫金矿业西藏矿权证券化路径解析：利润影响有限但融资通道打开

高争民爆10月25日晚公告停牌，拟发行股份购买地矿集团持有的西藏紫隆矿业51%、紫源铜业51%、晟源矿业100%股权，其中晟源矿业拟划入紫金矿业控股的巨龙铜业10.12%股权及拉果资源27%股权。

分析师认为，紫金矿业作为控股方持股比例不变，并表范围不变，归母净利润不会因此直接增加。但少数股东从地矿集团变为A股上市公司后，关联交易定价需走独董程序，信息披露要求提升；高争民爆具备持续股权和债券融资能力，为巨龙二期及拉果措扩产提供配套资金出口。

汇生国际资本黄立冲初步测算两项核心少数股权估值约100亿至200亿元，但提醒高争民爆停牌前PE已透支部分重组预期，复牌后若估值偏高、利润兑现周期长，股价将进入消化阶段。