东兴证券—白银行业深度Ⅱ：全球白银需求已进入结构性扩张阶段—250225

根据2025年2月19日发布的《白银行业深度Ⅰ：全球白银供给将进入刚性低速增长新阶段》，全球白银供应增速较低，预计2024—2027年间CAGR为1.2%，而需求持续增长，特别是工业用银需求（如光伏和新能源汽车）成为主要驱动力。供需缺口在2025—2027年间或持续放大，白银供需结构将维持偏紧状态。紫金矿业作为相关公司之一，可能受到白银市场供需变化的影响。