供给约束渐显，关注工业金属“硬商品”定价逻辑

平安证券发布有色金属与新材料周报，指出工业金属供给约束渐显，关注铜、铝、锡等‘硬商品’的定价逻辑。铜价受全球需求回暖及供应刚性支撑，铝价因供需格局向好和成本支撑走强，锡价则受益于供应瓶颈和AI需求增长。报告建议关注紫金矿业在内的相关企业。风险提示包括需求不及预期、供应释放加快等地缘政治因素。