华福证券—有色金属行业：宏观政策不确定性加大，给金价提供避险支撑—250301

贵金属市场多空博弈加剧，黄金价格震荡偏弱运行。美联储短期内降息预期不强和俄乌停战预期打压黄金价格走势，但特朗普关税计划带来的不确定性仍提供避险支撑。中长期看，全球主要经济体货币政策及地缘冲突凸显贵金属避险属性。工业金属方面，铜供需紧平衡对铜价构成强支撑，推荐紫金矿业等公司。新能源金属需求预期偏强，碳酸锂现货价格区间震荡，稀土价格稳中偏强。个股建议关注紫金矿业在贵金属、铜矿及新能源金属领域的布局。