【观点】券商板块基本面改善，估值修复可期

方正证券表示，券商板块2025年利润同比增4成，全业务线改善。2025年券商板块主营收入同比增长32%，净利润同比增长46%；轻资本业务收入同比增长34%，其中经纪业务收入增长44%，投行业务收入增长38%；资本金业务收入同比增长30%，投资收益增长25%，净利息收入增长49%。

东方证券指出，当前券商板块估值处于历史低位，风险偏好回升后有望迎来修复行情。板块ROE已修复至9M25的8.13%，但PB仍处于1.33x附近，低于历史盈利上行阶段对应的估值中枢，具备由ROE修复向PB修复传导的空间。