浙商银行FICC日报：机构行为反转，年末债市波动加剧

浙商银行FICC利率债日报分析周三市场行情，指出股债同涨打破了以往的“跷跷板”效应。日内机构行为显示，银行和基金再次成为反向交易对手方，前几日基金大幅卖出、银行买入，周三转为基金积极追涨、银行卖出止盈。

驱动因素可能是短期内长债和超长债调整未破前高后市场风险有所排除，加上基金年末对排名的争夺加剧。虽然市场传出关于LPR可能调降的消息，但考虑到岁末年初为银行贷款投放高峰期，从稳定息差的角度此时调整LPR并不合适，所谓LPR调降的预期可能并不靠谱。

报告指出，近期资金面的异常稳定可视为对曲线的一个利好。今天中短端的买入情绪同样强烈，在没有强烈交易观点的情况下，中短债仍是不少机构的优先选择对象。近期长债和超长债交易周期明显缩短，日内波动加剧。年末市场深度变薄，容易形成短期内的剧烈震荡。