新集能源业绩逆势增长 煤电一体化显韧性

新集能源2024年营收127.3亿元同比微降0.92%，但净利润23.9亿元同比增长13.44%，煤电一体化布局助力业绩逆势增长。Q4煤炭售价环比涨4.35%，利辛电厂二期投产带动发电量大幅提升。2025-2027年净利润预测下调至23.8/26.5/29.2亿元，维持'买入'评级。未来将推进上饶、滁州等电厂项目及新能源布局，分红比例有望随资本开支结束提升。