新集能源业绩韧性凸显，煤炭行业供需双弱持续

新集能源2024年净利润同比下降11%，但煤炭热值提升和下游发电量增长部分对冲了煤价下跌的影响；2025年一季度净利润降幅29%，但业绩下滑幅度低于同行，被列为值得关注的企业。动力煤价格走弱导致行业利润承压，港口及电厂库存高企，进口量减少，焦煤价格亦下跌，但新集能源凭借成本控制和运营表现，在行业下行周期中相对稳健。