煤价探底迎拐点 新集能源借煤电联营突围

2024年国内煤炭产量小幅增长，进口煤超预期，但25Q1进口有所下滑。动力煤及焦煤价格同比显著下跌，煤企利润承压，动力煤企业2024年净利润同比降8.7%，焦煤企业降幅达51%。成本管控改善下，25Q1吨煤成本环比下降。分析师预期煤价将探底企稳，看好煤电联营模式企业如新集能源，因其受益于煤价差平抑周期波动，叠加高股息率及政策支持煤炭行业长期发展。