火电需求回暖叠加煤价支撑 新集能源获成长型标的推荐

火电发电增速有望转正，动力煤需求改善叠加供给收缩支撑煤价反弹。2025年5月中旬火电日均发电量同比降幅收窄，水电增速承压。煤炭供给端因低煤价和进口减少而收缩，港口库存去化加速。焦煤受需求疲软影响价格承压，焦炭供需矛盾加剧。分析师推荐新集能源为煤电一体成长型标的，看好其在煤价上行周期中的弹性。