信达证券—电力行业11月月报：各省电力交易结果陆续落地，暖冬及二产拖累用电量增速—250123

2025年度电力交易逐步落地，沿海地区电价降幅较大，电价下行风险释放较为充分。展望2026年，煤电容量电价有望整体上调。现货市场推广成为电改主要方向，电力市场化改革持续推进。12月电力及公用事业板块表现优于大盘，电力消费增速环比持续走低，火电出力增幅收窄。新集能源作为煤电一体化公司被列为受益标的之一。