民生证券—煤炭行业周报：假期临近煤价趋稳，关注板块防御价值与中长期成长性—250125

假期临近，煤价趋稳，煤矿陆续放假导致供应收紧，寒潮预期提升部分终端拉运，但火电需求表现偏弱。中国神华提升分红比例并发布业绩预告，平煤股份拟收购股权并保持高分红。在弱需求及国债收益率下行背景下，动力煤标的因“稳盈利低负债高现金高股息”属性具备防御价值，并且具有中长期成长性。新集能源作为煤电一体成长型标的被重点推荐。