券商观点|煤炭行业周报（2025年第6期）：煤焦价格稳中有降，下游开工回升或持续改善需求

广发证券发布煤炭行业报告指出，煤焦价格稳中有降，下游开工回升或持续改善需求。动力煤价总体偏弱，CCI5500大卡动力煤价周环比下跌12元/吨，港口和电厂库存高位压制煤价，预计随着下游复工复产进度加快，工业需求稳步回升，各环节库存压力将缓解，煤价或逐步企稳。焦炭第九轮提降启动，下游消耗厂内原料库存为主，样本钢厂和焦化厂焦煤去库至历史同期低位。供给端，春节后煤矿复产，产能利用率回升至88.1%。重点关注政策面如美国煤进口加征关税及印尼可能收紧出口政策，国内供需变化及国际供需增长情况。尽管煤价下行，但龙头公司盈利稳健，行业股息率估值优势明显。