欧线承压 美线逆袭：中远海控运费走势现强弱分化

近期欧美航线运费出现分化：欧线受运力过剩压力（5月运力环比增4.4%，6月开始缩减）及装载率不足（MSC和Maersk 4-5月平均装载率93%-94%）影响，叠加美国关税政策不确定性，预计6-7月运费上涨动力受限；美线受益于船司运力投入增加（美西6月运力环比增24.6%）、装载率提升（5月末达92%），在'抢出口'窗口期支撑下可能形成强预期/现实正反馈，但存在货量爆发力度不及2021年预期的风险。分析师认为欧线将震荡、美线有向上动能但空间受限。