集运需求疲软致运价承压，中远海控盈利面临挑战

集运方面，美线和欧线运价持续走弱，短期需求主要取决于中美关税政策。中长期来看，欧美经济表现平淡、贸易风险存在、航商仍采用好望角航线以及年内新增运力较多，预计集运企业盈利能力承压。市场需关注中远海控在行业弱β环境下能否维持明显优于行业的盈利能力（α机会）。