欧线集运期价大跌 行业盈利承压风险加剧

欧线集运期价自7月16日以来持续回落，累计跌幅超32%，创近7个月新低。主要原因包括供给过剩（全球海运运力增长填补红海危机后的运力缺口，马士基等主要船公司新开舱价刷新市场最低水平）和现货运价走弱（9月下半月船公司下调黄金周报价但装载率仍偏低，降价刺激需求效果有限）。运价下行导致行业盈利空间明显收窄，部分船公司面临亏损风险，加剧市场悲观情绪。多数机构认为欧线集运短期仍将承压，但下方空间有限：南华期货建议短期谨慎追空，关注运价指数及国际政策动向；中信期货认为深跌空间缩小，近远价差趋于合理，可关注远月合约因停航及挺价预期；国投期货预计运价中枢或下探至$1500/FEU附近，10合约可能向1100点靠拢。此外，马士基对第41周报价平开，HMM公布11月初空班计划释放挺价信号，支撑远月合约走势，但旺季挺价实际效果受运力宽松等因素影响存疑，远月合约上行驱动有限，整体或震荡为主。