凤凰传媒迎政策利好与高分红双驱动 出版板块利润弹性可期

凤凰传媒属于出版板块，受益于图书出版行业税收政策延续至2027年。2023年因税收政策变化导致出版板块利润波动，但2025年恢复免税后利润弹性可期。公司以教材教辅业务为主，需求刚性且教育文化消费支出增长支撑营收。凤凰传媒近三年平均股息率达6%，现金流充裕，分红能力突出。行业面临生育率下滑和系统性风险，但防御属性显著。