永辉超市关店阵痛持续！供应链改革拖累短期利润，调改店能否成救命稻草？

永辉超市2024年收入676亿元（-14.1%），净亏损14.7亿元，2025Q1收入175亿元（-19.3%），净利润1.5亿元（-80%）。收入下滑主因关店（2024年净减225家，2025Q1再关店至775-273=502家）。短期利润受供应链改造（毛利率降1.35%）、关店减值（2.08亿元）、公允价值损失（减少2.49亿元）拖累。公司加速调改店布局（2025Q1增至47家，目标2025年底200家），计划2025年再关250-330家长尾门店，2026年完成存量门店全调改。分析师下调2025-2026年盈利预测至-8.7亿/2.4亿，但维持“增持”评级。