永辉门店调改成效显著，新零售升级助力业绩回升

西南证券发布永辉超市研究报告，给予增持评级。永辉作为全国性生鲜超市龙头，拥有775家门店，生鲜占比近50%。公司借鉴胖东来模式进行门店调改，提升员工福利、选品更新比例超60%，调改后门店客流和销售额翻倍增长。但25年预计仍亏损，26年后扭亏。机构预测25-27年EPS分别为-0.07、0.07、0.12元，PE分别为74、40倍。当前15家机构评级中8家买入、7家增持，目标均价6.56元。风险提示包括市场竞争加剧和调改效果不及预期。