【观点】永辉超市2025年深度调整与未来挑战

永辉超市2025年营收同比下降20.8%至535.08亿元，净利润亏损25.5亿元，亏损同比扩大74%。主要亏损源于清理低效资产导致的非经营性损失超过16亿元，包括门店调改关店损失、资产减值和股权投资公允价值变动。

公司调改进度高于预期，完成315家门店深度调改并关闭381家，2026年有望完成全部门店调改收尾。

未来公司走出低谷取决于调改后门店的同店增长和供应链改革的成效，但改革初期可能进一步压低盈利空间。