【观点】永辉五年累亏超百亿，调改难救急

永辉超市连续五年累计亏损超过116亿元，2025年净亏损25.5亿元，亏损同比扩大74%。

公司进行‘胖东来式’调改，但调改本身导致高额成本，如关店支出和资产报废，吞噬利润，单店数据虽有改善，但整体亏损因调改店未盈利和关店影响而扩大。

财务状况不容乐观，资产负债率达88.96%，资金缺口约35.52亿元。未来计划包括定增和营销活动，但分析指出需用盈利填窟窿，顾客留存是关键。