【观点】零售业新政20条出炉，竞争规则重塑利好线下龙头

2026年7月9日，商务部等9部门联合发布《关于加快零售业创新发展的意见》20条措施，核心约束包括：算法推荐不得仅以价格排序、禁止平台强制商户承担补贴成本、推动线上线下税负统一。同时支持新型优质零售企业上市及发行REITs，打开千亿级存量物业资产证券化空间。

政策直接改善线下零售竞争环境，税负拉平后年营收50亿企业利润增量可达5000万至1亿。三类公司受益路径明确：持有优质物业的百货、跑通社区生鲜的新业态、以及具备数字化能力的平台型企业。