华创证券：线下零售企业变革期孕育新投资机会 建议重点关注永辉超市等

华创证券发布研报，指出线下零售行业正从粗放拓店转向存量调改，聚焦质价比差异化竞争，供应链能力成为关键。报告建议关注永辉超市等处于调改期的商超企业，认为这些企业在即时零售和餐饮零售化方面有新的投资机会。同时，报告提到传统商超面临社区团购和电商分流压力，但随着地产后周期和线上流量成本上升，全渠道成本再平衡。永辉超市学习胖东来模式，通过品质提升实现坪效与口碑逆转。