豆粕库存仍处历史低位！当前机会不多，观望为主？

国际大豆市场供应宽松，美豆反弹后销售意愿增强，巴西收割进度加快但对华发船量下降，阿根廷产量预估下调但关税政策刺激销售。国内市场2月到港量偏低，油厂开机率回升缓解短期供应紧张，但3-4月供应可能再度收紧。需求方面，美国压榨量增加但2月或季节性回落，巴西国内压榨利润低迷，国内下游补货带动成交反弹但高价抑制追涨意愿。库存处于历史低位，现货基差自高位回落。