玉米：全球供需调整，国内先抑后扬

2025年玉米二季报显示全球玉米供应充足，但国内新季玉米或减产。饲用消费预期不一，深加工消费向好，预计二季度期价先抑后扬。国内方面，一季度天气对玉米供应有干扰，售粮进度持续推进，3月底潮粮基本售罄。进口总量锐减，巴西玉米占比最大。北方四港和广东港玉米库存高位。生猪供应压力仍存，禽类养殖利润不一，饲料企业库存天数低位。工业需求上，玉米淀粉企业加工利润波动，深加工企业开工率维持高位，消费量上升。