【观点】金钼股份资源丰富，首予优于大市评级

报告首次覆盖金钼股份，分析其钼矿资源储备丰富，掌控金堆城钼矿和东沟钼矿，参股沙坪沟钼矿等，权益产量约1.9万吨，沙坪沟钼矿预计2029年投产。

行业方面，钼供应增长有限，需求在高端制造和新能源领域稳健增长，支撑行业向好。投资建议首次覆盖给予“优于大市”评级，预测2026—2028年营收分别为157/173/186亿元，归母净利润分别为34.7/35.4/38.4亿元。风险提示包括钼价下行、项目建设不及预期等。