社融增速回暖迎政策东风，政府债与贷款双轮驱动

2025年3月社融同比增长8.4%，环比回升0.2个百分点，增量达5.89万亿元，同比多增1.05万亿元。人民币贷款同比多增5358亿元，政府债发行前置支撑显著，企业债券融资减少，非标融资小幅波动。居民和企业贷款均实现同比多增，M1增速回升反映资金活化改善。政策发力、化债提速及大行注资或进一步支撑信贷需求。投资建议提及重庆银行为风险改善标的之一。