【观点】大行配债行为分析建议关注重庆银行

分析显示，2026年4月大行在流动性充裕背景下反而净卖出国债，背离了负债成本下行的长期逻辑。

这源于金市与司库的动态博弈：年初为吸收存款形成的冗余头寸在4月流失，金市卖债回补头寸并止盈；同时FTP调整时滞导致金市配债谨慎。

投资建议关注区域景气度高的城商行，如重庆银行，受益于可配资金稳定性和FTP下调预期。