玲珑轮胎一季度承压但海外扩张与巴西建厂提振长期信心

玲珑轮胎2024年营收220.6亿元（+9.4%），净利润17.5亿元（+26%）；2025年Q1营收57亿元（+12.9%），净利润3.4亿元（同比22.8%），但公司称业绩下滑主因是原材料成本同比上涨13.95%。销售结构优化，高毛利出口及海外收入占比升至49.2%，并新增德国大众配套项目。拟投资87.1亿元在巴西建厂，预计2032年投产，覆盖欧美及南美市场；同时计划发行H股拓展融资渠道。分析师下调盈利预测，维持买入评级，目标价22.08元。风险包括原材料涨价、需求下滑、海外投产不及预期等。