玲珑轮胎半年报营收增13.8% 原材料下滑及巴西工厂利好

民生证券发布玲珑轮胎研究报告，公司2025年上半年实现营业收入118.12亿元（yoy13.80%），归母净利润8.54亿元（yoy-7.66%），扣非净利润7.72亿元（yoy-16.86%）；其中Q2营业收入61.15亿元（yoy14.63%，qoq7.34%），归母净利润5.14亿元（yoy6.11%，qoq50.89%），扣非净利润4.92亿元（yoy-1.71%，qoq75.90%）。主要原材料价格较2024年四季度高点下滑，天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑价格分别下降2750元/吨、4600元/吨、4950元/吨、2050元/吨，有助于缓解成本压力。公司计划投资11.9亿美元在巴西投建海外工厂，预计年产1470万套轮胎及6000吨再生胶，建设工期7年，分三期进行，2025年Q3开工，2032年底投产，预计带来77.58亿元销售收入及12.13亿元净利润。近90天内6家机构给出评级，买入5家，增持1家，目标均价21.9元。