天风证券—橡胶行业深度研究：逆全球化趋势下，轮胎企业开启“出海2.0”—250120

玲珑轮胎自2013年启动泰国项目，成为国内首批在泰国建厂的中国轮胎企业。分析显示，泰国工厂毛利率高于国内，尽管单胎生产成本较高，但销售结构和出口目的地带来的售价优势使单胎盈利优于国内。此外，海外税收优惠政策也带来了净利率优势。文章还探讨了中国轮胎企业出海的背景及原因，指出欧美市场需求大且关税政策调整使得东南亚迎来出口红利期。在全球轮胎市场格局变化中，中国头部轮胎企业在北美市场抢占了部分二三线企业的市场份额。‘出海2.0’时代下，轮胎企业将更加全球化布局，并接近消费市场。