财信证券—2025年基础化工行业策略报告：布局行业景气底部，静待产业升级—250120

2024年全球局势复杂，国际贸易摩擦加剧，化工行业面临多方面挑战。国内需求复苏不均衡，化纤行业恢复性增长，但房地产市场调整导致终端需求走弱。大部分化工产品产能过剩，利润回升受阻。申万化工指数表现不佳，塑料和橡胶估值偏高。展望2025年，财政政策有望促进经济复苏，国际原油价格可能震荡走弱，降低化工行业成本压力，提升中下游产业链利润。轮胎行业成本压力缓解，下游需求预期复苏，建议关注玲珑轮胎。