铁矿石供需天平偏移 海南矿业估值承压

铁矿石市场呈现强现实弱预期格局，供需双增但后期转向供增需减。供应端全球发运量进入旺季，非主流矿发运暂稳；需求端铁水产量高位但面临回落压力，钢材需求转弱叠加出口下滑，叠加粗钢调控预期及全球经济下行风险，中期铁矿石宽松格局未变，估值有下移风险。库存方面港口库存高位，存在累积压力。